虎扑08月06日讯TheAthleticUK足球财经记者ChrisWeatherspoon撰写专栏，剖析曼联如何包袱得起舍什科。

库尼亚的签约是在曼联6月30日财年实现前证据的，这意味着左证俱乐部第三季度的财务施展，签下他的7130万英镑的总资本，出于司帐原因，应该计入2024-25赛季。

加上戒指3月31日的九个月内破钞的2.721亿英镑，曼联上赛季的球员注册资本达到了惊东谈主的3.435亿英镑——这是英格兰足球历史上第三高的单赛季记录（尽管利物浦可能很快就会将其挤到第四位）。

这是曼联历史上最高的单赛季支拨，但这涓滴不出东谈主料思。当年三个赛季，曼联每个赛季齐破钞超越2亿英镑签下新球员，但从球员转会中收回的酬金却一丁点儿。

左证第三季度施展，曼联上赛季6630万英镑的转会费收入是当年十年来球员转会费收入第二高的记录；但上赛季的净支拨仍然创下了2.77亿英镑的记录。

评估一家俱乐部的支拨智商本体上涵盖两个不同的方面：利润和可合手续性律例（PSR）以及本体现款的存在或取得渠谈。

就前者而言，曼联所谓的PSR窘境最近很少被说起。正如TA在6月份显现的那样，部分原因是该俱乐部的PSR盘算推算是基于RedFootballLimited的功绩，从而剔除了PLC层面的一些大额资本，而这些资本不属于足球行为的鸿沟。

上赛季的具体数据尚不明晰，不外…由于生意收入和比赛日收入的加多（对消了转播收入的大幅下跌），以及工资支拨的权贵下跌，曼联可能仍然蚀本，但至少在三年1.05亿英镑的PSR名额下，蚀本是不错承受的。

尽管曼联但愿在英超联赛中取得纷乱逾越，但他们本年不会有任何欧战的转播收入，并且他们合手续的高额转会支拨也无助于镌汰球员的摊销用度，该用度已接近每年2亿英镑。

预测曼联2025-26赛季的PSR空间并非易事（能够说愚蠢），因为这需要估算一家正在进行枢纽变革的俱乐部整整两年的财务气象，尤其是在支拨方面。

他们在可用现款方面最大的问题是，摊销问题，以及转会费分期问题。曼联的净转会债务（欠俱乐部的分期付款减去俱乐部欠的分期付款）连年来激增，从2021年6月的不到1亿英镑飙升至3月底的3.089亿英镑。

曼联最近也在基础方式方面干涉了更多资金，卡灵顿历练中心即是最清晰的例子，悉数这些齐进一步压缩了俱乐部的现款储备。

即使在拉特克利夫注资2.385亿英镑之后，戒指3月底，俱乐部的现款余额仍为7320万英镑。以大大齐俱乐部的圭表来看，这仍然是一笔不小的数量，但曼联毕竟不是大大齐俱乐部。

他们有许多债务需要偿还。

曼结伴手有一些轮复书贷额度（RCF，本体上是企业透支，用于补充往常流动性）已有一段技巧，但直到新冠影响才运滚动用这些额度。令东谈主骇怪的是，戒指4月底，他们已偿还了5000万英镑的轮复书贷额度。

这蜿蜒地让他们本年夏天有了罕见的假贷空间。4月28日，在偿还5000万英镑后，曼联已从其三笔轮复书贷额度中提真金不怕火了1.6亿英镑，这些轮复书贷额度的总名额（至少如故是）为3亿英镑。

因此，若是曼联惬心，他们不错在4月底再提真金不怕火1.4亿英镑，尽管这么作念虽然需要承担罕见的利息资本。

自6月6日提交第三季度施展以来的行为尚不明晰，要比及俱乐部2024-25年度全年财务报表公布后才调证据。但7月10日，一项针对曼联旗下各实体的新典质在公司注册处登记，典质东谈主是好意思国银行，而好意思国银行此前已担任现存3亿英镑轮复书贷条约的担保受托东谈主。

一年前，即2024年6月28日，一项连络典质被提议，原因是曼联将一笔1.5亿英镑的轮复书贷条约展期至2027年6月。

这项新典质标明轮复书贷条约的期限可能进一步延迟，能够曼联可能普及了假贷智商，动用了比咱们所知的4月底1.4亿英镑更多的资金。

当TheAthletic连络该俱乐部时，俱乐部拒却就此事发表辩驳，仅仅暗示，轮复书贷条约的性质或范畴的任何变化齐将在俱乐部2024-25年度账目中精细讲明，该账目瞻望将于9月公布。

曼联还瞻望，2024-25赛季的转化后息税折旧摊销前利润（EBITDA，一种掂量运营功绩的司帐谈判）将在1.8亿至1.9亿英镑之间，较2023-24赛季的1.477亿英镑大幅增长，这本应转化为上赛季更强盛的运营现款流。

即使是当今，若是曼联惬心，他们仍然有智商费钱。与老特拉福德当年比较，当今的现款解决需要愈加严慎，但合并最近的举措以及俱乐部合手续的假贷智商（若是他们惬心的话），这意味着他们仍有可用的资金。